本周,木漿價(jià)格持穩(wěn)于上周,雖然近期俄漿外盤價(jià)格又現(xiàn)提漲,但國(guó)內(nèi)漿市觀望氣氛日漸濃郁,下游紙廠仍按需采購(gòu)。各地生活用紙市場(chǎng)價(jià)格較為平穩(wěn),浙江、河北部分廠商小幅上調(diào)原紙采購(gòu)價(jià)格,出貨速度較月初略顯放緩。我們認(rèn)為,目前下游紙品需求一般,短期內(nèi)生活用紙市場(chǎng)仍將維持平穩(wěn)走勢(shì),關(guān)注俄漿再次提漲可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)的影響。給予生活用紙行業(yè)“買入”評(píng)級(jí),H股推薦恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際,A股推薦中順潔柔（002511）。

　　旺季帶動(dòng)原木家具市場(chǎng)回暖,地產(chǎn)新政影響有待觀察

　　隨著春季建材家居旺季的來(lái)臨,國(guó)內(nèi)原木市場(chǎng)逐漸走出低谷,原木收購(gòu)價(jià)格和銷量較前期均有所改善。草根調(diào)研顯示,“315”期間各大家具廠商都推出讓利促銷活動(dòng),吸引了眾多剛需消費(fèi)者,銷售額環(huán)比回升明顯。預(yù)計(jì)3月底地方性“國(guó)五條”細(xì)則會(huì)陸續(xù)出臺(tái),我們將進(jìn)一步觀察調(diào)控政策的實(shí)施情況。定制家具主要面對(duì)結(jié)婚人群,個(gè)性化定制符合年輕人消費(fèi)品位,表現(xiàn)強(qiáng)于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞（002572）“買入”評(píng)級(jí)。

　　溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格小幅調(diào)整,下游需求不足局面尚未扭轉(zhuǎn)

　　本周,粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)調(diào)整,溶解漿價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)。我們認(rèn)為,最新的紡織行業(yè)數(shù)據(jù)表明下游需求不足局面尚未明顯好轉(zhuǎn),同時(shí)受新一輪拋儲(chǔ)影響棉價(jià)存在下跌風(fēng)險(xiǎn),粘膠短纖較棉花的價(jià)格優(yōu)勢(shì)可能縮小,因此溶解漿行業(yè)整體性復(fù)蘇行情尚未來(lái)臨,我們對(duì)相關(guān)上市公司暫不予推薦。

　　塑料包裝原料價(jià)格漲跌不一,關(guān)注低估值消費(fèi)品龍頭

　　本周,紙包裝原料價(jià)格持穩(wěn)于上周,塑料包裝原料價(jià)格漲跌不一。最新數(shù)據(jù)顯示,包裝行業(yè)下游市場(chǎng)產(chǎn)品增速分化明顯,其中食品飲料和日化用品的增長(zhǎng)最為穩(wěn)健,綜合考慮經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性,推薦永新股份和合興包裝（002228）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。