中國增長放緩“焉知非�！�
如果你想知道上周新西蘭和澳大利亞兩國的總理去了哪里，只需看看這兩個國家各自的匯率走勢。
上周澳元匯率上漲近2%，新西蘭元則走高近3%，而兩國總理當(dāng)時恰巧都在中國，與中方簽署貿(mào)易與投資協(xié)議，并盡情享受中國政府的款待。
隨后在本周一北京時間上午十點(diǎn)整，新西蘭元和澳元匯率雙雙大幅跳水，因?yàn)橹袊?dāng)時公布了令人失望的一季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)的增長速度遠(yuǎn)低于預(yù)期。
國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)顯示，近五年中國貢獻(xiàn)了全球50%的經(jīng)濟(jì)增長；特別是對于大宗商品出口國而言，中國已經(jīng)成為決定它們經(jīng)濟(jì)成就的最關(guān)鍵因素。
在經(jīng)歷了三十年年均增速達(dá)10%的擴(kuò)張期之后，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)已進(jìn)入一個平緩增長的階段。這對大宗商品出口國而言不是一個好消息。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹(Helen Qiao)表示：“我們可以看到，中國的長期潛在趨勢增長水平已從約10%降到約8%�！�
有些分析師則表示，新的潛在增長水平甚至?xí)汀?/p>
問題在于，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)增速最低會降到什么水平，哪些領(lǐng)域會成為中國經(jīng)濟(jì)增長的源泉，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩對于其他非大宗商品出口國和中國自身來說意味著什么。
凱投宏觀(Capital Economics)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?威廉姆斯(Mark Williams)表示：“未來幾年，所有工業(yè)大宗商品生產(chǎn)國都將受到負(fù)面影響。但對于美國和英國這樣的國家而言，中國經(jīng)濟(jì)與投資支出增速放緩的影響微乎其微；事實(shí)上，如果這能促使中國政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以擴(kuò)大消費(fèi)支出，那么對于英美等經(jīng)濟(jì)體而言，這可能還是一件好事�！�
過去十年盛極一時的全球大宗商品超級周期，主要得益于中國異乎尋常的經(jīng)濟(jì)繁榮，而這一經(jīng)濟(jì)繁榮則是由世紀(jì)之交出臺的三項(xiàng)極其重要的政策改革推動的。
第一項(xiàng)是國企改革，大批國企被關(guān)閉或私有化，存留下來的也被免除了種種負(fù)擔(dān)，比如需向職工提供的學(xué)校教育、住房以及醫(yī)療等福利。
第二項(xiàng)重大改革是中國加入世貿(mào)組織(WTO)，這使得價格低廉的中國產(chǎn)品如潮水般涌向全球市場，并且加快了制造業(yè)的東移進(jìn)程。
第三項(xiàng)改革或許最為重要，那就是創(chuàng)立商品房市場。這項(xiàng)政策源自上世紀(jì)九十年代末中國政府的一項(xiàng)決定，即將國內(nèi)多數(shù)住房的所有權(quán)形式從國有變?yōu)樽》恐凶魝�人所有。
以上三項(xiàng)改革幾乎就是推動中國實(shí)現(xiàn)令人驚嘆的經(jīng)濟(jì)增長的全部原因。2000年時，中國還是排在意大利之后的全球第七大經(jīng)濟(jì)體，今天它已成長為全球排名第二的經(jīng)濟(jì)大國。
但近期在海外需求疲軟和國內(nèi)房地產(chǎn)市場過熱的共同影響下，上述強(qiáng)大增長引擎對經(jīng)濟(jì)的推動作用有所減弱；自2008年的全球金融危機(jī)以來，中國日漸傾向于把信貸當(dāng)作刺激經(jīng)濟(jì)增長的手段之一。
凱投宏觀的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，中國信貸余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比已升至195%，2008年時這一比率僅為129%。
威廉姆斯指出：“信貸增速并不那么重要，信貸與經(jīng)濟(jì)規(guī)模之比的升速才是關(guān)鍵；從這個指標(biāo)來看，中國經(jīng)濟(jì)存在很大風(fēng)險�！�
今年第一季度，中國社會融資規(guī)模同比增長58%。
