多數(shù)木漿價格小幅回調(diào)，生活用紙淡季氛圍正濃本周木漿價格小幅下跌，河北地區(qū)紙廠在環(huán)保達標后陸續(xù)開機，但整體開工率仍在低位，各地報價基本持穩(wěn)于上周。我們認為，目前生活用紙市場淡季氛圍正濃，業(yè)者多持觀望心態(tài)，開工積極性不足，預(yù)計短期內(nèi)市場難有明顯好轉(zhuǎn)，仍將維持交投清淡的局面。龍頭企業(yè)能夠憑借渠道品牌優(yōu)勢在淡季市場趁機擴大自身市場份額，同時受益于消費升級。我們給予生活用紙行業(yè)龍頭“買入”評級，H 股推薦恒安國際，A 股推薦中順潔柔。
5 月BHI 指數(shù)漲幅縮窄，家具行業(yè)景氣度保持高位
5 月份BHI 指數(shù)為109.11，環(huán)比上升1.17%，漲幅不及前兩個月，但“經(jīng)理人信心指數(shù)”和“人氣指數(shù)”這兩大先行指標仍顯示出對建材家居市場后期的樂觀。我們認為，BHI 指數(shù)漲幅的縮窄顯示出前期集中釋放的家具需求或進入尾聲，但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的持續(xù)向好為下游家具行業(yè)提供了必要支撐，家具市場的景氣度仍有望保持上升趨勢。定制家具主要面對結(jié)婚剛需人群，表現(xiàn)強于行業(yè)整體，給予目前行業(yè)唯一標的索菲亞“買入”評級。
下游粘膠價格小幅上漲，溶解漿市場維持弱勢整理
本周粘膠短纖價格上調(diào)100~200 元/噸，國產(chǎn)溶解漿市場信心有所提振，但價格暫未調(diào)整，出廠價主流在6600 元/噸左右。我們將繼續(xù)關(guān)注溶解漿相關(guān)產(chǎn)品的價格走勢，但短期內(nèi)紡織行業(yè)需求難見起色，溶解漿價格仍將弱勢整理，行業(yè)整體性復(fù)蘇行情尚未來臨。我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。
包裝原料價格小幅波動，內(nèi)需消費增速確定性最強
本周，紙包裝原料價格繼續(xù)下跌，塑料包裝原料價格漲跌不一。5 月份數(shù)據(jù)顯示，家電產(chǎn)量增速出現(xiàn)分化，食品飲料和日化用品的產(chǎn)品增速繼續(xù)保持穩(wěn)健，消費電子行業(yè)增速也保持了較高增速。綜合考慮公司經(jīng)營管理的穩(wěn)定性和前期股價收益，我們推薦合興包裝和永新股份。
